随着"喝酒吃药"的行情早早谢幕，"喝酒开车"的行情也渐渐离去，现在我们的大A就是要安全驾驶，“开车不喝酒”。近期随着锂电池、新能源汽车概念股的暴涨，创业板龙头宁德时代（）的流通市值超过万亿，达到亿。超过五粮液、招商银行，成为两市流通市值第三股。其中第一贵州茅台为亿，第二工商银行为亿。假如工商银行股价不变，要超过工商银行成为两市第二股，只需要一个小目标：再上涨18%，而宁德时代在六月份就大涨了23.21%。

也许有人会说，宁德时代怎么会是创业板的茅台呢？宁德时代是科技股，茅台是传统产业，科技涨得好是应该的。我在这里将宁德时代比作"创业板的茅台”主要说的是它的体量、涨幅、所占相应指数的权重。贵州茅台的亿流通市值，比A股第二市值股工商银行足足高了接近1倍。而宁德时代亿流通市值，是创业板老二爱尔眼科亿市值的差不多4倍。他们对整个指数的影响力可想而知。

究竟什么原因让宁德时代这么大市值的股票能如此疯狂上涨，近三个多月上涨了大约57%，去年更是上涨了%。是业绩的快速提升嘛？我们来看看宁德时代的财务状况。宁德时代现在的滚动市盈率（TTM）为.08，这个市盈率如果和传统汽车行业对比是非常高的，比如国内汽车公司长城汽车的市盈率为59.06，上汽集团为9.8，广汽集团为19.97。而国外汽车公司丰田（TM）的市盈率为12.24，本田（HMC）为9.31，宝马（BMWG）为10.35。

如果跟新能源汽车的市盈率相比呢，电动车龙头特斯拉（TSLA）经过去年%的暴涨，目前市盈率高达.68，是宁德时代市盈率的3倍。国内的三家电动车新势力蔚来（NIO）、理想（LI）、小鹏（XPEV）目前还处于亏损状态。同时生产传统车、电动车、锂电池的比亚迪市盈率为.32。而作为特斯拉电池最大供应商的松下集团，市盈率为17.93，当然锂电池只是松下众多产品中的一种。

综合来看，宁德时代的市盈率还是偏高，其较大的溢价跟特斯拉一样来源于近期对于锂电池和新能源车的炒作。

另一个促进宁德时代大涨的因素是宁德时代在年2月跟特斯拉签订了供货协议，正式进入全球最大、最具潜力电动车企的供应链。宁德时代给特斯拉的供货进一步降低了特斯拉的生产成本，也直接促成了国产特斯拉的降价，使得特斯拉国内销量和占有率进一步提升，可谓双赢。而在此之前，宁德时代的主要客户为蔚来、广汽、宇通客车、理想汽车等，基本以国内造车新势力以及电动客车为主。

目前特斯拉为宁德时代最大客户，年宁德时代电池占国产特斯拉份额的20%，占全球份额的6%，今年双方合作更进一步，特斯拉的宁德时代电池占比进一步提高。与特斯拉的合作再加上全球电动汽车快速的发展，让宁德时代处于订单爆满的状态。小鹏汽车的CEO何小鹏为了拿到宁德时代电池，跑到宁德时代公司蹲守了一周。而宁德时代董事长曾毓群在近期表示，客户最近催货都催的他难以忍受了。可见公司生意之畅旺。

借着电动车的良好发展趋势，供不应求的销售，给推高宁德时代股价提供了很好的理由。但宁德时代的未来也并非可以高枕无忧，随着其它新能源技术的发展，比如固态电池，丰田力推的氢能源，都会在未来给宁德时代带来不小的挑战。

宁德时代的另外一个隐忧是虽然销售形势一片大好，但是毛利率却逐年下降，年为43.7%，年为36.29%，年为32.79%，年为29.06%，年为27.76%。其原因主要在于动力电池的参与者越来越多，国内有比亚迪、亿纬锂能等，国外有异军突起的LG化学。更多的竞争者压缩了宁德时代的利润率，逐年利润的增长主要依赖于销量的增长，一旦销量增长饱和，利润势必下降。

仍然稳坐国内动力电池头把交椅的宁德时代，电动车风口让它迅速发展，也让它股价屡创新高，但是利润增长的速度却跟不上股价上升的速度，加上毛利率的逐渐降低，基本面还是无法支撑目前的高股价。随着A股新能源汽车炒作的风口过去，宁德时代会迎来较长时间的调整。股价调整之后买入，等待国家新能源车新的利好政策是较好的策略，毕竟随着特斯拉、蔚来、小鹏等电动车企的发展，宁德时代订单火爆的状况还会持续很长时间。